【EC Markets官网】业绩验证逻辑带动PCB多股涨停：中报预增翻数倍 千亿龙头超预期

　　7月14日，PCB后，逻辑龙经常性净利润仍实现翻倍，动B多业绩超出预期。股涨这一强劲表现主要得益于产品结构升级至AI覆铜板（AI-CCL），停中AI-CCL的报预EC Markets官网毛利率远高于普通CCL产品。

　　沪电股份同样交出了超预期的增翻成绩单。公司预计上半年净利润为28.3亿元至30亿元，数倍同比增长68.17%至78.28%。千亿期按中值计算，超预第二季度净利润约为16.7亿元，业绩验证环比一季度增长约35%。逻辑龙花旗指出，动B多沪电股份第二季度净利润/调整后净利润中点指引较花旗预期/市场一致预期分别高出8%/11%，股涨也高于此前与投资者沟通得出的停中买方预期区间15亿至16亿元。

　　花旗分析认为，沪电股份业绩超预期的原因是有利的产品组合以及海外产能爬坡带来了高于预期的盈利能力，此前该公司管理层表示，泰国工厂已于2026年第二季度实现盈利。EC Markets交易平台该机构还指出，沪电股份在产能释放、1.6T交换/新型AI加速器平台爬坡的支撑下，2026年下半年营收及净利润同比增速将进一步加快，公司是该机构覆盖的PCB企业中增长确定性最高的标的。

　　深南电路也同步披露了业绩预告，公司预计上半年净利润为21亿元至23亿元，同比增长54.41%至69.12%。根据公司第一季度净利润8.5亿元，EC Markets交易官网推算第二季度单季净利润区间约为12.5亿元至14.5亿元，即第二季度净利润环比增速约为47.06%至70.59%。

　　深南电路表示，业绩增长主要得益于人工智能快速发展和应用深化，把握存储市场及算力升级带来的发展机遇，叠加广州工厂稳步爬坡产能释放，并通过持续强化工艺技术能力、优化产品结构、提升运营效率实现营收与利润同比增长。

　　基本面验证成科技股核心标尺

　　PCB板块在密集披露业绩预告后迎来大幅反弹，折射出当前市场对科技板块的核心预期正在回归基本面验证。

　　沪上一位私募基金投资负责人表示，科技股在经历前期交易拥挤度消化与估值回调后，市场对科技后市行情的关注集中在三个维度：一是业绩增速能否匹配股价涨幅，二是二季度业绩环比增长是否能够保持相对高速，三是企业是否真正处于AI浪潮的核心产业环节、具备持续释放的盈利能力。

　　“经过近两周的估值消化调整，当部分科技标的估值已回归相对合理区间，而业绩端又出现了超预期的验证，就会成为资金在科技板块中优先修复的方向。”上述私募人士说。

　　从PCB板块的表现来看，上述三个维度均得到了正面回应。业绩增速方面，11家预增公司平均增长下限接近270%，显著高于多数科技细分赛道；环比增长方面，生益科技、沪电股份、深南电路三家龙头二季度单季盈利均呈现明显的环比扩张态势，验证了行业景气度仍在上行通道；产业地位方面，高速PCB、AI覆铜板直接受益于AI服务器算力升级，处于产业链核心环节，成长逻辑具备持续性。

　　招商证券的研报指出，在流动性冲击后，AI的产业趋势仍然没有证伪，存储芯片的供需缺口没有变、MLCC的涨价没有变、磷化铟的缺口没有变，科技方向有望修复。

　　“除了科技方向之外，也可适度关注中报业绩与股价错配的方向。7月以来股价表现和对应业绩表现并不成正比，中报预告的定价形成明显分层，市场重点关注的是中报业绩与当前定价位置的匹配度。”招商证券认为，处于低预期、低估值、低仓位区间的板块，若中报验证盈利改善，往往对应更高的修复弹性；而处于高预期、高拥挤、高涨幅区间的板块，即便中报继续高增长，新增利多对股价的边际推动也可能弱化，反而更容易成为阶段性收益兑现窗口。